钢铁行业宏观实用知识(一)

来自泡沫艺术家的大发排列3原创专栏

来源:大发排列3App,作者: 泡沫艺术家,(http://acezg.com/9222280625/136857154)

总看见不懂装懂胡扯的,最近拉黑一群,看着烦,所以普及点业宏观实用知识。这个对做黑色系期货非常有意义,也算个人的一点笔记吧,随笔写,能写多少算多少了。

首先那些张口闭口“需求”的观点可以无视,原因很简单,“需求”根本无法定量。

今年就是个明显例子,一群“专家”一直大喊钢材需求降低,不知道年粗钢产量大增,钢材库存低于同比,难道钢材被吃了?[抠鼻]

当然这个观点却一直很有市场,原因是宏观崩溃论贩卖焦虑一直受欢迎。只是听听的没什么实际损害,但今年有个市场流传的故事就是10合约的交割量爆表,原因是有个钢厂套保信了市场的悲观观点,然后被坑了上千万。当然最惨的是年末做空钢价的空头,01合约这个涨幅要爆仓的哦。[呵呵]

决定钢价的一般来说有几个主要因素:成本、石油、限产等,我们一个个来说。

1.做期货的都知道,成本是决定产品价格的最重要因素之一,暴赚时一窝蜂,会加大供给,而亏本买卖没人做的,会天然的抑制供给,这是产品价格的最基本规律。

行业由于近三年一直鼓励短流程置换,所以短流程产能比例暴增,造成的结果是钢企的成本分裂成了两种。一种是长流程,决定因素是双焦与铁矿,一种是短流程,决定因素是废钢。

由于废钢这东西,存量与增量有限,需求端不断抬升,现在又属于洋垃圾废料,今年7月开始基本禁了进口,所以价格比白马股还牛,从下图感受一下。

明显废钢很贵的,目前长流程成本3300左右,短流程成本高达3600以上,而电弧炉不像高炉那样存在巨大的开关成本,想停就停。还是前面的那句话,亏本买卖没人做的。

这就造成一个供需平衡模式,一但钢价低于短流程的边际成本,就会大面积自发关停,然后供应减少后,钢价自然回升。

而在这个过程中,长流程有高达几百元的成本安全垫,也就是说短流程亏到关停了,长流程还在暴赚。而上市公司基本都是长流程,明白为什么行业情绪那么悲观,而上市公司今年依然几十亿的赚了吧。南北钢企,长短流程,已经分化成不同行业了!

有人可能有下面的疑问,为什么废钢不下跌,产生成本坍塌后,短流程产能利用率反而回升?

原因在于:

1.随着短流程落地越来越多,废钢长期呈现出紧供需格局,这是最基本长期趋势。

2.现在长流程严禁新增,可明显暴利,谁都想多生产点,于是开发出了很多方法,除了高炉炉壁变薄类的邪派方法之外,最行之有效的就是往转炉里尽量多加废钢。废钢如果出现大幅下跌,短流程不加,转炉还想多加了,需求就上去了。

3.废钢一样有库存,一样得收,而贸易商也不是吃素的。价格下跌,贸易商库存亏钱,有保价倾向,会从产业链上游抑制供给的。

4.螺纹跟其它长周期大宗不一样,季度性短周期需求波动太大,一年两次的金三银四与金九银十。而价格传导到成本端滞后,淡季刚刚传导到废钢的成本端,旺季就来了。

待续...

$宝钢股份(SH600019)$ $三钢闽光(SZ002110)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ 韶钢松山 柳钢股份 新钢股份

·  已收录至专栏  ·
泡沫艺术家的专栏
122篇文章, 15125人关注
进入专栏