股灾,结束了

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来源:大发排列3App,作者: 洛阳小散户,(http://acezg.com/8808125263/145201559)

本次以美股为首的股灾,大概率已经结束了。

道琼斯从3w点,跌到1w8,最大跌幅超过30%

为什么说大概率已经结束了,这里说的结束是最恐慌的暴跌,几乎不会再发生了。从3个角度来分析

1:筹码

本次暴跌最低点是美股2015,2016两年调整期的平台位置。下图:

这个平台的意义非常重要,2016年调整结束,2017年美国的经济开始一路高歌,上市公司的回购如火如荼,这是一轮典型的经济反身性的演绎。经济向好,上市公司回购,大量发型公司债,回购产生收益,业绩增加。这样的过程就产生了2017以来的3年牛市。

这轮牛市里新进场的资金规模相当大,现在疫情造成的暴跌,使这个过程无以为继,大量的企业面临着和之前相反的过程,股票的下跌会加剧财务的恶化,所以美国选择在这个位置下猛药来拯救美国的流动性,就可以理解了。就是为了防止大规模的爆仓,打穿这个位置,那就真的是金融危机了。

2:疫情恐慌

在《黑天鹅》一书里,作者提到一个观点,在黑天鹅发生前,人们通常会过于乐观,而在黑天鹅发生后,则又倾向于过于悲观。记得我们春节期间的情绪吗,就是在发生后的过于悲观体现,以至于现在大家反而觉得A股表现还可以。

所以现在国际疫情虽然还有很多不确定,但是,资本市场的表现,和人们的情绪,是一样的,应该都是偏向于过度悲观。这样的情况下,很容易一波打到底,然后悲观情绪开始边际化。

3:美国政策

美国先是降息到0,然后开启无限量的QE,基本上是在告诉市场,这个位置我必须守住。

QE是什么,这次包括2个方面,1是无限量购买国债,2是购买MBs。

其实我们平时提到量化宽松,首先想到的是央行任意印钱,其实严格讲,任何一个国家的央行都是不能任意印钱的,更何况是世界第一大国。

美联储有发行货币的权力,但发行不是凭空印钱,它需要美国政府以未来的税收做为抵押物,向美联储发行国债,这次就是政府发多少,联储就买多少。而政府拿到美元后,再通过国会决定,将这些钱借给哪些行业和机构。所以在无限量QE之前,先将利息降到0,其实也是为了降低宽松的成本。

MBs,简单理解,就是金融机构把银行的贷款包装成一个理财产品,然后提供给资本市场,再简化举例,就是比如把一条街的商铺给打包成一个基金,我们散户可以通过购买基金,来获得商铺的租金。MBs就是这样的贷款资产包。当年我记得2008金融危机,美国的大型金融机构破产,就是和这个资产有关。

资本市场的一大特点,就是流动性极其重要,一个资产,在有流动性的时候,估值是有根据的,一旦进入灾难模式,流动性消失,比如这次的美元挤兑,资产价格估值就会失效,就是所谓1%的成交决定100%资产的价格。

所以这次的无限量宽松,可以理解为美国是为了不让2017年至今入市的资金爆仓,进而引发金融危机。所以我判断,18000的道琼斯,应该不会再出现了。但后面怎么走还不能确定,大概率是不会直接上去就是了。

3月10日到3月19见到阶段顶,美元指数从95暴涨到103.

3月19也是股灾见底的日子。

。。。。。。。。。

股灾或许结束了,但不出意外,应该很多人是空仓或者轻仓的状态,所以满仓的下跌时恐惧,空仓的上涨时恐惧。在这个市场里,100天里有90天都是对人性的考验,只有10天是让人舒服的。

我是要一生留在股市里的,注定要想办法烫平自己的情绪,想亏损时不失落,就要放弃赚钱时的喜悦。想想是一件挺丧的事......

@今日话题 $中国平安(SH601318)$ $中国恒大(03333)$ $伊利股份(SH600887)$

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